北京博星安徽表示蓝筹助推市场行情正规A股全年振荡攀

北京博星安徽分公司了解到A股市场2017年呈现出振荡攀升的“慢牛”格局，但指数间的走势则现分化态势。权重股，尤其是上证50指为代表的大权重股，与创业板成分股形成了“一涨一跌”的强烈对比。数据显示，截至12月21日收盘，上证综指今年累计上涨6.33%，沪深300指数上涨22.89%，创业板指数下跌8.78%，中小板指数上涨18.21%，上证50指数上涨26.61%。从目前来看，上证50和沪深300指数在今年表现为强势。
　　
总体来看，A股市场运行内在稳定性增强。分析人士表示，今年大盘总体振荡上涨，但个股板块并不是全面普涨格局，2017年的市场在存量博弈格局下呈现出结构分化、蓝筹引领的特点。
　　
大盘股表现优于小盘股
　　
上证指数2017年平开，之后振荡上行。同花顺（300033）iFinD数据显示，截至12月21日收盘，沪市今年内累计上涨6.33%，全年振幅13.98%。大盘今年运行节奏大致可分为4个阶段，1至3月份上行，4月份调整，5月份再度上行一直到11月中旬，之后再度调整。其中，5月中旬至11月中旬，相关指数持续上升6个月，但价格上升幅度有限。
　　
“A股这种持续缓慢推升的走势从2016年初开始出现，是近两年来新的运行特征。”国信证券分析师闫莉表示。国信证券研报显示，截至12月上旬，今年两市日均成交4600亿元，较2016年继续下滑，此前的成交高峰在2015年出现。闫莉表示，由于上市公司家数的增加，流通市值的增长，从换手率的角度看，目前市场的成交状态与前两年相比较为低迷。
　　
A股于振荡上行中出现分化，这样的特点在上半年就已显露端倪。华创证券分析师王君今年7月份表示，上半年的A股市场就在运行结构上呈现出3个主要特点，分别是“价值”战胜“成长”、大盘股战胜小盘股、通胀不敏感类股战胜通胀受益类股。
　　
王君表示，进一步将大类资产的收益按月份拆解，可以发现1月商品市场繁荣，上游周期行业表现佳；2月商品价格顶部回落，上游周期行业也进入低迷期，中游周期行业收益佳；3至5月大盘指数战胜小盘指数，消费、公用事业行业整体优于成长、周期行业；6月份，商品市场反弹，成长、周期、消费行业普涨。
　　
而横向比较看，2017年以来A股呈现出明显的分化趋势，风格上不断向价值和防御靠拢。这体现为年初以来大市值和低估值板块的相对强势，并且在市场的调整过程中，低波动和高股息板块表现出了明显的抗跌属性。
　　
“业绩成为上半年驱动股票价格上涨的主要因素。”王君称，亏损与绩优指数比、高市盈率与低市盈率指数比持续降低，DDM模型(股利贴现模型)处于分子端驱动的模式之下，这反映出上半年市场风险偏好收缩阶段，市场对于确定性业绩板块的配置偏好。
　　
行业龙头更易受到资金关注
　　
虽然临近年末时股指出现高位振荡行情，但A股今年以来总体仍呈现出“慢牛”格局，且下半年走势好于上半年。“大盘总体振荡上涨，但个股板块并未出现普涨格局，2017年的市场在存量博弈格局下呈现出结构分化、蓝筹引领的特点。”券商分析人士表示。
　　
从资金面看，今年市场总体处于存量资金博弈格局，增量资金入场迹象不明显。根据东莞证券研究所统计，从两融余额的变化看，截止到11月23日，两市融资余额为1.032万亿元，较2016年底的规模仅小幅增加1000多亿元，融券余额更是仅为50亿元左右。从两融的数量来看，存量资金加杠杆的动作不明显。其次，从日均成交来看，今年以来两市的日均成交量较2016年有所下滑，增量资金入场态势不明显。后，从沪港通资金流入流出态势来看，实际资金流入港股规模要多于资金流入国内市场。
　　
再看指数间的分化，显著的对比为沪深300累计上涨超过20%，而创业板指数则下跌8%以上。而从板块来看，截至11月底，家电、食品饮料板块年度涨幅超过40%，而电子、非银金融、钢铁等板块也有15%以上涨幅，但与此同时，军工、计算机、传媒、纺织服装、农业、商业等板块还是处于下跌态势。而且板块内部也处于分化格局，行业龙头表现相对较强，不少个股今年涨幅超过50%，但同时板块内很多个股仍处跌势。
　　
至于个股方面的表现，有券商分析师表示，今年白马蓝筹股的表现明显强势，特别是行业龙头企业的股票更是受到资金的持续追捧。“今年市场表现较好的个股，普遍是一些白马公司，业绩，处于行业龙头，也更容易受到资金关注。”
　　
市场运行内在稳定性增强
　　
事实上，维护股票市场稳定运行是资本市场改革发展的前提。去年以来，证监会牢牢坚持稳中求进的工作总基调，把防控金融风险放到更加重要的位置，并会同有关部门采取了一系列有力措施，风险隐患，实现了资本市场平稳运行。
　　
目前，A股市场运行内在稳定性增强。据了解，今年2月17日，股指期货交易限制适度放松以来，在股市异常波动期间，为稳定市场所采取的临时性政策措施已全部退出。
　　
从指数看，市场波幅明显收窄。今年前7个月，上证综指在3000点至3300点之间窄幅波动，区间振幅8.98%，明显小于去年同期，处于较低水平。140个交易日中，上证综指涨跌幅均小于2%，其中超过1%的交易日仅8个。同期，深证成指在9700点至10700点之间运行，波动也较小。从8月到12月初，除沪指于11月23日创年内大单日跌幅外，其余时间A股相关指数的波动保持平稳态势。
　　
上市公司作为资本市场的基石，A股稳健运行同样离不开业绩基本面的支撑。沪深两市上市公司三季报显示，上市公司高质量发展的整体态势正在形成，供给侧结构性改革成效进一步显现。前三季度，深市上市公司平均实现营业总收入35.23亿元，同比增长25.60%，平均实现归属于母公司股东的净利润2.58亿元，同比增长25.93%；剔除金融业后，单家公司平均营业总收入和净利润分别增长25.79%和29.40%。沪市公司前三季度合计实现营业收入20.67万亿元，同比增长17.67%，实现净利润2.04万亿元，同比增长16.68%，近六成公司实现增长。
　　
站在2017年末，市场人士对2018年的A股表现也进行了展望。海通证券荀玉根表示，2018年的市场有望从春末走向夏初，即“慢牛”初期。A股一般2至3年出现一次风格轮换，盈利趋势是决定风格的核心变量。随着成长龙头估值盈利趋于合理，市场未来有望演变为价值龙头携手成长龙头等风格。
　　
东莞证券分析师认为，2018年是深化改革年，股票市场的总体估值也仍有提升空间。并且机构投资者占比的不断提升将对市场起到更多的稳定作用。因此，对2018年上半年的市场行情不悲观，市场总体仍有望保持振荡攀升的格局，蓝筹板块或将仍是引领市场上涨的主要因素之一。