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四大险企“理财术”：去年三家加大房地产投资 今年看好港股

2017年，四大A股上市险企将加大对港股的投资力度。
　　
随着中国人寿（601628.SH）、中国平安（601318.SH）、中国太保（601601.SH）、新华保险（601336.SH）四家年报披露完毕，其2016年投资“成绩单”也浮出水面。
　　
2016年，中国平安以6.0%的净投资收益率和5.3%的总投资收益率成为四家上市险企中会“理财”的公司。从投资对象来看，2016年，四家险企仍以固定收益类资产配置为主，权益类投资大多占到总投资资产的15%左右。值得关注的是，除了中国人寿缩减了投资性房地产的金额，其余三家险企2016年在投资性房地产上的投入同比上升了三至五成。
　　
展望2017年，中国平安、新华保险和中国太保的高管均在业绩发布会上表示，将更加关注香港市场，并酌情增加对于港股的投资。
　　
中国平安会“理财”，三家险企加大房地产投资力度
　
从投资能力来看，四家险企“理财能力”均有所上升。中国平安、中国太保和新华保险净投资收益率均比去年上升0.2个百分点，中国人寿上升0.16个百分点。
　　
从投资对象来看，2016年，四家险企对固定收益类资产的配置平均都占到了总投资资产的7成以上。拆分来看，在固定收益类资产中，对于债券投资的配置接近5成。
　　
权益类投资方面，从总量来看与2015年差距不大，权益类投资大多占到总投资资产的15%左右。而权益类投资当中，中国平安对股票的投资力度大，总计股票投资金额1363.50亿元，占总投资资产的6.9%。中国人寿股票投资的金额多，为1401.56亿元，占比5.71%。
　　
在投资性房地产方面，中国平安投资的金额多，为423.96亿元，同比增长54.12%。新华保险投资增速快，投资性房地产金额为33.95亿元，同比上升55.9%。中国太保2016年投资性房地产金额为86.57亿元，同比上升36.46%。中国人寿投资性房地产金额为11.91亿元，同比减少3.7%，公司表示，这主要是因为投资性房地产折旧所带来的影响。
　　
非标资产方面，除了未披露该数据的中国人寿，其余三家在非标资产规模上都有不同程度的提升。不过，各家险企均表示，非标资产的持仓整体信用风险可控且信用评级较高，此外，公司对于绝大多数非标资产都采取了担保等增信措施。
　　
展望2017：看好港股投资机会
　　
随着沪港通对于保险公司的试点放开，港股市场或将成为险资的下一个“竞技场”。
　　
新华保险资产管理总裁李全在业绩发布会上表示，2017年将借道其香港子公司，通过沪港通加大对港股的投资，并积极参与港股的IPO。中国太保资产管理总经理余业明表示，将更加关注香港市场的机会。中国平安首席投资官陈德贤在接受澎湃专访时表示，2015年，中国平安投资港股占投资资产的比例约合2.3%，截至2016年末，公司港股投资占投资资产的比例不到4%。陈德贤表示，公司从服务保险主业、确保保险资金保值增值的理念出发，根据不同账户资产负债管理和资金配置的需要，结合对港股市场的研究判断，利用沪港通渠道对港股投资进行了优化。从投资策略来看，公司港股投资的出发点与A股市场类似，主要基于价值投资，注重长期持有带来的增值及分红收益，在风险方面注重分散投资，总体偏向于高息低估值蓝筹股票。
　　
在权益类投资方面，2017年新华保险看好蓝筹股、医疗股、经营状态和现金流较好的银行、以及大型国企的投资机会。中国人寿对于权益类投资，则持有审慎的态度，提升波段操作的水平。中国太保认为，随着经济回暖，对权益资产持审慎价值投资的态度但积极参与。中国平安则表示，在权益类投资方面仍将以股票为主，除了过去强调的低估值、高分红的蓝筹股之外，健康医疗、个人消费和技方面将成为公司优先选择的板块。
　　
在2017年投资分布上，四家险企的管理层均认为，大类资产配置仍将以固定收益类产品为主，股票等权益类投资为辅。中国人寿副总裁赵立军在业绩发布会上表示，在整体利率下行的情况下，去年4季度到今年年初，出现了利率抬升的局面，因此中国人寿将加大固定收益类配置的力度，达到久期配置的要求。