全球股市向好武汉中证通投资公司A股存在补涨预期

武汉中证通讯 受国庆期间利多消息及港股大涨刺激，A股节后首日大幅高开刷新年内新高，然而随后沪深两市走势出现背离，沪指大幅走低，收长阴线。笔者认为，节后首日长阴不改变A股中长期上升格局，后市依然看涨。
　　欧美股市整体向好
　　三季度以来经济形势整体偏暖，股票市场表现强势。美国经济增长信号明确，9月ISM制造业PMI为60.8，比上月增长2.0，创下近13年新高，9月非制造业PMI从上月的55.3上涨至59.8，也是近12年高水平。虽然美国9月非农就业人数意外减少3.3万人，但失业率和时薪数据表现强劲，消费者信心指数维持高位运行。受经济数据提振，美国三大股指连续刷新历史新高，道琼工业、标准普尔、纳斯达克指数三季度分别上涨4.94%、3.96%和5.79%。欧洲经济复苏势头强劲，欧元区9月PMI终值为58.1，是近6年来高水平，连续51个月扩张，10月9日公布的欧元区Sentix投资者信心指数为29.7，高于预期的28.5和前值的28.2，刷新2008年以来新高，德法等欧洲主要股票市场逐渐走出衰退阴影。
　　国内方面，人民币汇率稳定为货币政策提供了更大空间，9月30日央行宣布对普惠金融实施定向降准，从明年起执行，预计将释放流动性8000亿元左右，有利于缓解流动性担忧。虽然国内经济数据不如市场表现抢眼，但欧美股市整体向好，在国内股市涨幅偏低的情况下，A股存在一定的补涨预期。
　　中长线多头格局不改
　　周一市场的长阴线和板块关系较大，但不改变整体上升格局。国庆节日期间港股金融和地产大涨，工商银行大涨10%，中国恒大市值逼近4000亿港币，融创中国大涨15%，强烈的一致预期使得A股节后银行和地产两大权重板块大幅高开，但这两个板块缺乏实质性利好刺激且流通市值过大，导致资金难以承接，上证指数当天收得30点长阴线。
　　此外，虽然银行、地产板块抛压较大，但调整空间同样也有限，板块整体估值偏低，累计涨幅不大，地产板块更是处于历史底部区域。笔者认为节后首日长阴只能代表突发事件导致的结构性影响，不能代表整体市场情绪，不必过度解读，金融、地产板块占比较小的深证成指当天表现较强。从技术形态上看，沪深两市中期上升格局保持良好，平台中枢稳步抬升，维持60日均线上方运行。沪指突破3300点后有小幅回踩，周二探底回升留下缺口，深成指表现更强，周一跳空后几乎没有出现回补动作。
　　成长股有补涨空间
　　从股指期货三大合约来看，笔者更看好IC合约后市表现，基于以下几点理由：，传统蓝筹累计涨幅较大，资金接力意愿不足。年初以来市场不断挖掘低估值的大市值蓝筹，从年初贵州茅台（600519）、海康威视（002415）等漂亮50个股到三季度周期股的集中炒作，低P/E是主要特征。然而目前此类个股均处于高位，资金追涨意愿不大。第二，大小盘估值差收窄，成长股存在补涨空间。中小市值股票年内表现偏弱，创业板一度跌破2016年以来的新低，近期刚走出连续下跌阴影，目前中小板和创业板的平均P/E水平分别为40倍和60倍，一些公司的PEG水平低于1倍，处于历史较低水平。第三，谷歌、亚马逊等科技巨头动作频频，有望刺激科技类公司站上投资风口。海外市场新零售、人脸识别、机器智能等技产业落地，国内BAT也有相关并购动作。科大讯飞（002230）、中科信息（300678）等标杆股有望成为市场风格转变的信号。
　　综上，宏观环境稳定，全球股市整体向好，A股上升格局有望保持，建议保持股指期货多头操作。从三大合约相对强弱分析，更看好IC合约后市表现。