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捧红李小龙、成龙的橙天嘉禾，如今"卖儿卖女“？
作者/曹乐溪 编辑/吴立湘

本文首发：娱乐资本论（yulezibenlun)

又到了“春后算账”的年报公布期，别家都在晒净利润，橙天嘉禾的老板们长出一口气：终于止损了。

娱乐资本论曾撰文，尽管依然是国内影投公司，近几年橙天嘉禾身陷亏损泥潭（点击蓝字复习）：2014年公司净利相比2013年减少88.93%。到2015年公司更是亏损1.8亿港元，同比减少1517.57%。

按照3月29日公布的数据，2016年橙天嘉禾实现收益约12.92亿港元，同比增加1.2%，公司股权持有人应占亏损为5900万港元，同比减少67.2%。

收益增加、亏损减少归功于内地影市的蓬勃发展。报告期（2016年）内橙天嘉禾在中国内地增设9家新影城共57块银幕，影城经营效率进一步提升。但仍在上扬的业务，却在今年年初以32.86亿卖身给了大地影院背后的南海控股，预期录得收益约23亿港元，当中10亿港元用作向股东派付特别股息。
这是要破釜沉舟，重心转向内容制作这个老本行的苗头么？一位曾在嘉禾工作过的人士却向娱乐资本论感叹：“老伍（指橙天嘉禾伍克波）终于把嘉禾甩了！”在他看来，伍是典型的者，收购一家公司包装了再卖出去，何谈大刀阔斧改革。

对年轻的朋友而言，“嘉禾”无非是一家影院的名字，但在喜爱港片的人心目中，它代表了香港电影辉煌的时代。不仅《精武门》、《警察故事》、《东京攻略》、《特务迷城》等一系列耳熟能详，电影开映前的金黄色方块似乎也成为理所当然的存在，陪伴一代人走过他们的青春岁月。
作为香港电影盛世时期具影响力的传奇公司，嘉禾何以一步步沦落到“卖儿卖女”的地步？这还得从10年前嘉禾投入橙天娱乐的“怀抱”说起。

没想到的是，嘉禾终又回到香港人当董事的公司手中，堪称一段大陆漂流十年，归于“港人治港”的故事。

老牌电影帝国被内地娱乐龙头接手，

曾豪买传奇影业

嘉禾本是1970年由亚洲电影大亨邹文怀、何冠昌及梁风创立的香港电影公司。作为邵逸夫的旧部，豪言一山不容二虎的邹文怀带队另起炉灶，通过与导演、明星进行票房分成、利益共享的模式，迅速在行内拉拢了一批电影人才。

嘉禾辉煌的时候，也是香港电影鼎盛的阶段，曾捧红李小龙、成龙、洪金宝等若干知名影星，与同为传奇的邵氏“银海争霸”，让导演唐季礼感叹“嘉禾是许多香港电影人的出身地，试问我们那年代有几个未打过嘉禾工”。

但进入21世纪的嘉禾早已风光不再。由于香港电影市场整体不景气，嘉禾拍完2003贺岁片《行运超人》后就没有再开戏。加上投资房地产不利，上市公司被指违规停牌等一系列打击，嘉禾娱乐亏损连连，幸得邹文怀好友李嘉诚出手入股公司，才得以击退几次收购。
大势所趋，2007年恰逢香港回归祖国十周年，邹文怀将手上的嘉禾股份全部出售给内地的橙天娱乐，作价约2亿多港元，自此橙天娱乐成为嘉禾集团大单一股东，李嘉诚为第二大股东，这一度成为当年中国电影界轰动的消息。

“我做电影50年了，任何人做什么都应该退休了。”发布会上，年过八旬的电影教父邹文怀正式宣布退出香港影坛，谈及为何将事业拱手让给橙天，他表示，“我以前也想做一个电影媒体集团，与橙天现在的发展不谋而合。”接任嘉禾一职的橙天娱乐董事长伍克波，更是当面许下雄心壮志：嘉禾至少每年要拍出20部电影。

这并非玩笑话，彼时的橙天娱乐，是比肩华谊的内地两大娱乐龙头之一，致力于打造集影城建设、艺人经纪、剧本创作和影视营销为一体的全产业链文化企业。要知道那时候的王健林，还在大谈特谈万达集团持有物业面积超过1000万平方米，“成为亚洲首屈一指的不动产企业”。

所以谈起橙天这笔生意，舆论的口风多是“内地娱乐业航母拯救没落的香港电影”。但如今回顾这段历史，可能橙天更多还是“花大价钱买了个空壳子”。

2009年7月，橙天娱乐及其董事长伍克波收购嘉禾89.06%的股份，橙天娱乐先于光线、华谊成为内地个上市娱企，嘉禾更名为“橙天嘉禾娱乐（集团）有限公司”。

用“如日中天”来形容橙天嘉禾并不为过，如今被万达收入囊中的传奇影业，在当时都差点入了他们的“虎口”：在2010年，橙天嘉禾以1.94亿港元购买美国传奇影业的少数权益，拥有了一个董事席位，成为入股好莱坞电影企业的中国公司。

缺乏核心电影人才、影院扩张失策，

橙天嘉禾跌落云端

收购完成后，风头正盛的橙天嘉禾开始加大拓展内地业务，一方面是重启电影制作及投资，“计划未来每年制作3-4部中小型电影，公司同时也会参与投资有潜力的巨大电影投资项目”。另一方面则是拓展影院，“希望两年增加200块银幕”。

看起来思路大好，但实际执行下来却问题多多。没有绑定电影人才，令橙天嘉禾在电影制作发行方面丝毫不见起色，2009年投拍的《夜·店》和《风云2》相继上映，前者票房惨淡，后者不功不过。

2011年宣布启动“嘉禾经典电影系列”重拍计划，《星语心愿》、《东京攻略》、《逃学威龙》等经典影片都将被重拍。随后该计划似乎悄然消失，唯有一部名为《星语心愿之再·爱》的影片2015年上映，橙天嘉禾确为出品方，但该片仅取得520万票房。《东京攻略》导演马楚成也并未提及重拍，而是开拍续作《欧洲攻略》，合作方为银润传媒和恒信文化。

随后几年的成绩更是惨不忍睹，2013年橙天嘉禾电影制作发行业务收益1.29亿港元，还要归功于《无人区》取得的2.6亿票房；除此之外，公司出品的其他电影多寂寂无闻，更加无法带来收益。