武汉中证通合肥分公司谈可靠医药行业具有长期投资机会

武汉中证通合肥分公司谈不少白马股出现回落，而医药股却一枝独秀，走出了一波“能涨抗跌”的行情。近日，富国精准医疗基金经理于洋做客中国基金报粉丝交流群，就医药行业的发展状况、现存的投资机遇和风险，分享了他的心得。
　　医药行业的属性比较特殊。很多行业个股属性是与行业属性相通的，指数涨，个股也会跟着涨。但医药行业不一样，医药指数下跌的时候，很多医药个股表现反而很好。在现在的行业背景下，个股的机会依然存在。而且，医药行业受政策利好，业绩趋势明朗，医药板块向牛市演绎的概率比较大。
　　总体而言，我认为医药基金只要不是出现明显高估，对于比较的主动型基金，任何时候都是好的买点。目前仓位较高，但我认为回撤的幅度应该不会加大。对医药行业龙头白马而言，虽然现在估值不低，但如果未来两年业绩增长可以消化这样的估值，就不会有很大的风险。当然我们也需要关注到一些市值较小、业绩支撑不够的股票涨幅偏大的风险。
　　这个问题可以分作两部分来看，个是关于美国的医药市场。在美国，分专利药和非专利药，非专利药在美国是非常便宜的，甚至是比国内还要便宜许多。真正价格高是那些创新药，创新药的定价依据是与公司的研发费用相匹配的。
　　可以看到，创新药的研发周期和投入费用已经处在历史高位，临床费用大概在15亿到20亿美元之间。这样的话，相对价格定得较高一些，问题也不大。我认为全球都应该感谢美国的高价药，因为只有高的价格才能养得起大型公司，才能有这样的投入去创新。
　　特朗普的新医改方案，不只是纯粹降低药价这么简单的事情。美国作为全球创新的源泉，其他国家很多都是在仿制这些原研药，美国要考虑专利授权等问题。
　　我认为这对于国内医药板块是一种利好。美国医药行业之所以领先全球就是因为其对于专利药的保护，更高的要价支撑起完整的研发体系。国内的有关政策也在推进和鼓励医药行业的创新，而不只是纯粹的降低药价，相关招标和医保等方面对国内企业的倾斜会更多。