“鸽声”一片 为黄金反弹踩下油门

　　在受到美元打压一整年之后，进入2016年黄金市场将继续关注美联储后续升息以及美元的表现。黄金的走势更多的还将受宏观经济和政策的影响。美联储进入加息周期，而欧元区总体增长仍表现疲弱，宽松政策不变，息差的改善以及经济基本面的差异将促使资本将继续流入美国，美元指数长期强势的态势未变，贵金属仍将长期承压。

　　2016年年初至今，避险动力持续支配市场价格行为，市场的恐慌情绪似乎一直集中在中国经济放缓，人民币进一步贬值，以及油价持续下跌之上。在避险需求的推动下，金价小幅反弹回升至1090美元/盎司上方，但这仅仅只是反弹而已，远远构不成反转。

　　今年是黄金市场连续第三年的下跌。全球性的实物金需求有90%的实物金需求来自美国以外的市场，主要是亚洲经济体，其中以中国和印度尤为突出。而随着价格的暴跌，与前两年不同的是中国大妈“抢金”黄金时代一去不复返。2015年前三个季度，中国的黄金净进口量达到了1032吨以上。从香港统计局公布的数据来看，10月份由香港净流入中国内地的黄金量月率回落26.4%，终结此前连续三个月升势。11月份由香港净流入中国内地的黄金量按月回升10.4%，短暂下跌一个月后再度回升。今年1-11个月，由香港净流入中国的黄金量为732460公斤，按年减1.3%。

　　尽管避险需求大幅走高，但实物黄金需求却没能有太好的表现。虽然国内金价有小幅升水，而印度市场的金价甚至处在贴水状态，表明需求疲软。2016年至今，黄金ETF持仓量上涨，而白银出现集中流出。其中黄金EFT 持仓增加了50吨，白银ETF昨日流出86吨。1月19日黄金ETF流入22.7吨，是2011年10月以来日流入多的。这进一步凸显出在避险情绪的推动下，资金流入黄金市场。截至1月20日，全球大的黄金上市交易基金SPDR GOLD Trust的黄金持仓量为660.3吨，刷新两个月新高。

　　综上所述，欧美日政策的分化及经济面的差异将促使资本将继续流入美国，美元指数长期强势的态势未变，令黄金价格长期承压。从资金流向及ETF持仓来看，投资者对金市的信心仍然没有恢复，但是悲观的情绪有所收敛。今年年初以来，黄金市场就受到避险需求的推动，大幅走高一度触及1110美元/盎司上方。虽然避险情绪提振下，金价自低位反弹，然而价格逆转之说还言之过早，投资者们仍然要谨慎。另一方面，亚洲地区实物需求的疲软令金市承压。中期而言，金价料维持1050-1130美元内区间震荡。

　　近期，随着全球金融市场动荡，同时全球经济增速放缓，欧洲央行和美联储的官员“鸽声”一片，避险情绪等因素促进市场对黄金的需求，加速黄金的反弹。

　　1月18-22日央行动向汇总——本周欧洲央行公布了决议，如期宣布维持利率不变，但德拉基表示会在3月的会上有必要重新考虑欧洲央行的货币政策立场，这一发言被视作非常鸽派。

　　而随着美联储决议的临近，市场对其加息步伐和政策方向展开了热议，但受经济数据等方面的影响，整体上美联储加息的速度并不被看好。

　　欧洲央行周四宣布维持隔夜存款利率在-0.30%不变，符合市场预期。但随后央行行长德拉基（Mario Draghi）发出“强烈宽松信号”，引发欧元短线跳水。

　　欧洲央行宣布，维持主要再融资利率于0.05%不变，符合市场预期，前值0.05%。欧洲央行自2014年9月以来就一直维持利率于0.5%不变。

　　根据欧洲央行周五（1月22日）发布的季度调查，专业预测人士下调了今年和明年的通胀预期。分析师们平均预计2018年通胀率为1.6%，而欧洲央行不到两个月前曾预计到2017年就会达到这一水平。从这份报告可以看出，欧洲央行公布的外部分析师新经济预期，为加大刺激措施提供支持。

　　尽管美联储去年年底向市场兑现了年底加息的承诺，但近期美联储高官们讲话“鸽声”阵阵，波士顿联储罗森格伦（Eric Rosengren）本周表示，美国经济增速的预期正在下滑，从而令美联储预期的加息路径面临风险。尽管决策者们上月给出的预测中值为2016年可能的利率路径提供了“合理预估”，但这个预期面临着“下行风险”。

　　美国前财长萨默斯（Lawrence Summers）也表达了对形势的担忧，他认为，全球经济无法承受美联储今年四次加息。

　　今年年初全球市场出现了混乱局面，股市下跌，原油价格持续走低率创新低，在这样的情况下，市场对美联储能否在3月加息出现了怀疑，而这对黄金显然是利好的。
  (来源：中国石化股吧http://www.gub***/list-337-1.html）