系统性风险加快释放 春季行情可期

系统性风险加快释放 春季行情可期

　　上周五，在券商、中字头板块带动下市场快速上行，沪指涨幅超过 3%，创业板超 5%，盘面券商、中字头、信息安全、国产软件、石墨烯、汽车电子等板块走势强劲。三大期指相比现货指数，走势比较温和，现货指数涨幅均超过 3%，而 16个合约除 IC1609、IC1606 两个合约的涨幅超过 3%外，14 个合约的涨幅均小于 3%，尾市带量回落，与现货基差缩小，反映期指交易者对反弹持相对谨慎的态度。

　　今年元月 A 股领跌全球市场，沪指跌幅 22.65%，仅次于 2008 年 10 月 1664 点 26.43%的跌幅，股灾以来，为了降低系统性风险，管理层大招不断，限制期指仓位、检查贸易公司、强制监管层与券商违规高管、调查操纵市场的大佬以及今年取消熔断机制、限制大股东减持、同时批驳海外做空中国的势力等一系列举措，但并无法阻止千股跌停，目前市场悲观情绪进一步深化，投资者已经不报更多预期。

　　技术面看，短期市场超卖，跌幅可能还没有完全到位，或许下降通道指向 2500 点下方，但需要注意的是，一旦达成一致预期，往往应该关注市场反向运行的可能性。我们统计，历史有 9 次出现过大跌超 20%的月份，而第二个月收红有 8 次，也就是说在暴跌后的第二个月上涨的概率超过 89%，还有 3 次对应的是大涨超 40%；统计还表明 2 月份上涨的概率超过了 89%。

　　基本面看，当前的风险主要来自三方面：经济硬着陆风险、汇率波动风险，注册制推进风险。但利好方面仍然可以预期，养老金入市、国家队护盘、低位运行的股指为春季行情腾出了空间。春节期间如果海外市场企稳，猴年仍然有希望迎来春季行情。在操作中，密切关注量能的变化，如果成交量继续低迷，就利用反弹进一步降低仓位。如果成交量尚能够保持着活跃态势，就可以利用盘中的调整，适量低吸超跌的优质股票。
来源于包钢股份股吧 http://www.gub***/list-349-1.html。

　　上周五的反弹仍是超跌后的反抽，市场悲观情绪深化，但物极必反，市场此轮属于自然寻底过程，在市场有企稳迹象下，关注的重点应从节前红包转向春季行情，短期系统性风险释放，为春季行情腾出了空间。

　　系统风险：春节期间市场进一步恶化。