自上月以来,“债转股”成为市场关注的热点。对于这个似乎既能降低企业杠杆率,又有可能降低银行不良贷款率的工具,似乎被企业和银行寄予厚望。
诚然,这是一个有效的迅速降低企业杠杆率的工具,在上世纪90年代末的国企改革中也有用过,效果不错。但是千万不可迷信“债转股”,因为无论是降低企业杠杆率还是化解银行不良贷款,从根本上看,都只能依赖企业生产和经营效率的提升。对于那些僵尸企业,无论怎样进行债转股也不会有效果,相反还可能把银行一起拖下水。
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