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资金在撤离，还有买入机会吗？
面对钢厂的加快复产、下游采购的观望游离、政策的加紧打压，市场资金在撤离期货市场，成交热情已经大幅下降，而且成交成本大幅攀升。
统计数据还显示，上海期货交易所螺纹钢主力合约1610成交量从4月21日峰值单日成交量2200万手缩减到4月27日1400万手左右，成交量降幅达40%，再到5月4日的815万手左右；持仓量从4月12日峰值420万手缩减到5月4日的290万手，减仓130万手，相应流出保证金资金24亿左右。
与此同时，交易所将交易成本的大幅增长已经让投资者难以承受。在短短几个交易日内，交易手续费出现了连续上调，以焦炭为例，已从原来的万分之零点六上调至万分之七点二，短短几个交易日内涨了11倍。
不过，尽管这段时间大宗商品跌势明显，但是如果大家仔细把今年资产价格的涨幅进行排序，可以发现涨的是商品。
年内到目前为止铁矿石、螺纹钢涨幅接近40%、油价上涨20%，黄金和铝上涨17%，白银上涨24%，基本上正收益的全部在商品市场。而股市债市都在下跌，上证指数跌幅约16%，而10年期国债利率上行10bp，跌幅约1%。
显然，股债双杀的背景下，商品成为选择，也与美林时钟里面滞胀期应该是现金>商品>债券>股票的排序太不一样。
海通证券期货分析http://futures.12***.cn/员姜超认为，物价是重要的投资指标。如果物价下跌，意味着实物资产受损，所以这时佳选择是金融资产，因为债券有票息，股票有股息，所以在衰退期金融资产显著优于实物资产。如果物价上涨，意味着实物资产是佳投资选择，而物价上升意味着利率上行，对债券直接形成打击，也对股市的估值不利，所以在滞胀期实物资产显著优于金融资产。
如何判断物价的方向呢？姜超给出的答案是，看M2的增速。从历史经验来看，M2增速大概领先于物价走势半年左右，这其实意味着今年以来的物价回升是去年下半年以后货币增速回升的必然结果。统计显示，在2011年年初增速是17%，而到了2015年2季度的时候增速低只有11%，意味着过去5年的货币增速在持续下降。但是从2015年3季度开始货币增速出现了明显的回升，到2016年3月份M2增速已经回升到13.4%。
敦和投资有限公司首席经济学家徐小庆也认为，从宏观层面来看，到目前为止，无论是汇率还是利率水平来看，都没有出现拐点，经济复苏到三季度问题不大。今年央行的货币政策会呈现中性，不会降准降息，但也不会主动收紧，因为经济复苏基础不牢固。目前经济的增速没有显著偏离，货币供应量也没有偏离，今年以稳为主。从商品的角度来讲，对供需格局还是比较有利的。而且美元也不会很快走出强反弹格局，今年美国加息不管是一次还是两次，但不会改变美元相对偏弱的格局，这意味着其对商品的冲击比较有限，商品投资仍是逢低买的思路。
