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对于普通投资者，仍建议等待债市风险释放。对于有债券基金刚性配置需求的投资者，当前在债基产品上要强调风险控制，建议精选久期短、杠杆较低和持券信用等级较高的基金。
在经历了去年四季度的反弹行情之后，2016年A股市场指数动荡难平，大跌幅均超过10%以上。其中，截至2016年6月30日，较2015年12月31日收盘点位3539.18点，上证综指收跌17.22%。市场研究机构普遍认为，2016 年趋势性行情或难再现，更多的是结构性行情的凸显和板块轮动的行情。
展望下半年，部分机构认为，基金投资者短期可关注仓位灵活、攻守兼备的灵活配置混合型基金，减少净值波动；长期可挑选仓位调整灵活、组合配置均衡、选股能力较强的股票型基金，在控制风险的前提下，追求低位建仓带来的长期超额收益。
“近期，市场越来越不太稳定，巨大波动可能很快打乱短线节奏；创业板与上证指数的不一致性再次出现，但这种状况是否会反复有待观察。短期不能确定是反弹途中的调整，还是反弹结束。”招商证券分析师宗乐表示。对此基金投资者短期可关注5仓位灵活、攻守兼备的灵活配置混合型基金，减少净值波动；长期可挑选仓位调整灵活、组合配置均衡、选股能力较强的股票型基金，在控制风险的前提下，追求低位建仓带来的长期超额收益。
上海证券对此也持类似的观点，分析师高琛表示，“从全市场格局来看，事件性突发因素对A股市场的盘整震荡有所加剧，例如在前后一个月左右的时间内，A股未列入MSCI指数、英国公投结果“脱欧”等事件，均助推市场的振幅。另外，从行业层面来看，代表新兴产业的计算机、电子、通讯等行业涨幅领先，而传统行业如有色金属、钢铁则相对低迷。
不过，值得一提的是，在上半年的整体行情中，越来越多的80后基金经理因为不盲目跟从市场热点、不随波逐流而受到了市场关注，他们大都立足于通过深挖公司价值创造投资收益，业绩表现突出，且多具备行业研究背景，这也成为上半年基金行业的一个特色。
债基盘整：强调控制风险成主流
再看2016年上半年的债基表现，也差强人意，分化十分明显。其中，可转债基金因为所投资的标的带有股性，受上半年A股表现弱影响普遍亏损，其它的如纯债基金、一级债基、二级债基业绩也受利率下行的影响拖累较大。
凯石金融研究中心认为，“6月1日资金面平稳跨月之后，流动性其实并不紧张。并且在经历连续两次的MLF询量之后，央行周二进行了2080亿的MLF操作。总体上来说，面临的外部流动性压力显著减轻，央行投放流动性缓解季节性波动的态度也将使得资金面紧张预期，资金面将以平稳为主。”
“券种选择上，利率债方面，受到保险规范资管通道等影响，债市出现阴跌，二季度以来，“一行三会”联手加强金融杠杆监管，债市热情不高，建议多看少动；信用债方面，2016年第三、第四季度是中低评级债券到期高峰，违约风险仍高。货币政策稳健意味着宽松边际减弱，加上信用债取消发行，可能造成企业再融资受阻。因此，当前高等级信用债仍是为看好的选择。”凯石金融研究中心告诉《投资者报》。对于普通投资者，仍建议等待债市风险释放，对于有债券基金刚性配置需求的投资者，当前在债基产品上要强调风险控制，建议精选久期短、杠杆较低和持券信用等级较高的基金。此外，参与股市和转债的债基也可以适当关注，尤其是基金经理大类资产配置能力较强的，在股债之间进行切换可以适当降低单一债市风险。
海富通富祥混合型基金拟任基金经理陈轶平则表示，“当前经济环境下，国内经济下行压力比较大，长端无风险利率有下行空间。此前，由于人民币贬值压力和房地产市场的持续升温影响到央行实施更宽松的货币政策，但是现在看来，房地产增速放缓，经济增长依靠基建拉动，私人部门投资规模有限。在这种情况下，央行未来有放松银根的需求。”
陈轶平还称，“比较看好长久期的利率债和高等级的信用债。”目前，国内以风险换收益的低信用债交易市场还没有培养起来，在这种背景下，他认为投资高等级信用债的性价比更高。
至于可转债，他认为的现在的市场环境下，可转债是处于相对低位的。除了一些题材股之外，很多可转债的预期收益率已经是正的了，从历史过往来看，现在的可转债价位处于历史相对低位。但同时，他也表示，虽然可转债的价格处于低位，但是可转债的供应量未来可能会上升。宁波银行、光大银行先后都要发行可转债，这个对可转债市场的供需会产生一定的冲击，导致可转债不一定能够很快上涨。不过即使如此，在收益的债券类产品中，可转债是一个较好的投资品种。
接受采访的多位业内人士也普遍认为，在经历近期的震荡后，未来的债市，不但考验投资机构对信用风险的把控能力，更考验机构对市场的波动趋势有比较准确的判断，债市将进入把防信用违约风险摆在首位的“稳健为王”时代。在此背景下，那些业绩优异、风险控制能力强的债券基金将倍受投资者追捧。以南方基金旗下南方通利为例，据Wind数据显示，截至2016年6月8日，南方通利C新规模已从去年二季度末的0.62亿份增长到22.04亿份，增长达34倍之多。据《投资者报》了解，南方通利C的业绩突出，离不开南方基金在固收类产品投资方面的丰富经验和突出管理能力。同时，南方旗下其他债券型基金也有不凡表现。据银河数据显示，截至2016年6月3日，南方通利A和南方丰元信用增强A过去一年净值增长率分别为11.07%和9%，在同类产品中均排名第2；同时，两只债基在过去6个月的净值增长率分别为3.17%和3.03%，在同类产品中均排名前十。
货基回暖：避险资金持续回流
市场在震荡行情下，“资产荒，效应日渐蔓延。年初至今，市场上各类基金普遍面临缩水的窘境。然而，在权益类资产回报预期降低和低利率的大环境下，货币基金却异军突起，撑起了公募基金的“半边天”。据基金业协会微信发布数据显示，截至5月底，全市场公募基金规模达8.09万亿元，其中，货币基金的总规模从去年同期的2.5万亿元猛增至4.6万亿元，在8.09万亿元的公募总资产中规模占比已近60%，俨然已成为公募基金的主力军。不言而喻，货币基金迎来配置旺季，而场内货币基金就是其中较为典型的一类。
随着近期全球金融市场再度动荡，货币基金有望再次迎来配置旺季，其避险功能受到越来越多投资者的认可。凭借一降再降的投资门槛，及申赎灵活的特点，货币基金在动荡市中正逐渐成为低风险投资产品的。我们看到自去年股灾以来，货币基金的整体规模剧增了80%以上，截至5月末，其数量已从一年前的183只增长至228只。
货币基金经理邱庆东表示，“上半年宏观经济经历了一季度明显反弹和二季度走低的过程，经济企稳仍需时间。货币政策方面，央行表明了稳健中性的态度，加上汇率贬值压力，流动性会保持稳定的局面，但短期很难看到特别的宽松。债券等资产价格保持在一个较低的水平，同时投资者的风险偏好也在很低的水平。短期内，货币基金整体规模将保持稳定增长。”
值得注意的是，相对于场外货币基金，场内货币基金可在二级市场流通交易，具有资金使用效率高，流动性好等特点，被包括机构投资者在内的广大投资者所看好。在流动性方面，场内货币基金还能够实现股票市场和货币基金投资的无缝对接，由于其“T+0”的回转交易模式，既可以避免股票账户内资金闲置，又能及时把握股票投资时机。
对投资者而言，货币基金又称“准储蓄”，是一种比储蓄收益更具潜力的投资,其收益一般高于银行的定期存款利率，并随时可以赎回，尤其是比较适合打理活期资金、短期资金或一时难以确定用途的临时资金。更多相关信息尽在新华上海http://www.1***
