A股尚未走出股灾阴霾 安徽大时代教您该怎么样疗伤？

时至今日，距离股灾风波爆发已经有超过一年的时间。与此同时，距离当时国家队资金大举出手的时间点，也有一 段不短的日子了。
　　然而，经历一轮轰轰烈烈的股灾风波之后，中国A股基本完成了“去杠杆化”“去泡沫化”的过程，而股市的运行 指数也较高点下跌超过40%。但，即使如此，股灾风波对市场投资者造成的心理冲击影响还是挥之不去，而在市场回 稳的过程中，无论是内部市场，还是外部市场出现一丝的风吹草动，都会给市场带来不少的抛压。归根到底，就目前而 言，A股市场仍未完全走出股灾的阴霾。
　　2015年，当属中国A股运行波动率、投机性非常高的敏感时间点。鉴于当时场外以及场内融资业务的全面 ，也大幅提升了当时股市的资金利用率。随之而至的，就是股市上涨节奏的显著提升，市场成交量能以及杠杆业务规模 迭创历史新高。
　　但，经历了一轮股灾风波冲击之后，16年中国A股的表现却平静了不少。
　　进入2016年，虽然年初市场一度遭到熔断机制匆匆落幕的冲击影响，并由此导致市场出现急速非理性的暴跌走势。 但是，自16年1月27日市场创出2638低点之后，市场的波动率却显著降低，而在随后近半年的交易时间段内，A股市场主 要波动幅度仅有10%左右，而以上证指数为例，在今年1月至7月间，股市主要运行区域在2750点至3050点之间。
　　值得注意的是，在我们过多关注市场指数的同时，不少权重股票乃至超级权重股票的持股情况，也成为了一道亮丽 的风景线。
　　其中，以银行、保险、券商为主导的权重板块，在过去一年的时间内，基本上处于国家队资金大举出手的重要品种 ，且部分标的基本处于国家队资金高度控盘的格局。至于其余的板块以及上市品种，则也或多或少地看到国家队资金进 驻的身影。但是，换一种角度去思考，在国家队资金对部分权重股票乃至超级权重股票高度控盘的背景下，实际上也从 一定程度上降低了这类品种打压市场的空间，并有效降低了市场的波动率水平。
　　不过，时至今日，国家队资金出手护盘已经有一年左右的时间，而近期亦有消息指出，证金数万亿救市资金授信陆 续到期，而其后续会否继续展期以及相应的调仓举动，无疑备受市场的高度关注。
　　事实上，就在去年的8月14日，证监会曾经表态称，“今后若干年，中国证券金融股份有限公司不会退出，其稳定 市场的职能不变，但一般不入市操作，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，仍将继续以多种形式发挥维稳作 用。”与此同时，对于证金公司而言，仍可能会通过协议转让方式向中央汇金公司转让了一部分股票，由其长期持有。
　　由此可见，以证金为主导的国家队资金，其主要功能仍在于稳定市场。总体而言，对于不少价值型投资标的而言， 仍意在长期投资。
　　时下，对于市场而言，3000点附近位置的“政策底部”，基本获得了市场的认可。但是，以国家队资金作为主导的 股票市场，依旧是当下A股市场的主要特色。由此一来，对于A股市场的市场化运作，也就大打折扣了。简而言之，时下 的A股市场，仍未实现真正意义上的市场化功能的完全修复。
　　时隔超过一年的时间，虽然股市整体系统性风险已经得到了较好地释放，但目前A股仍未完全走出股灾的阴霾。与 此同时，对于多数投资者而言，并未从真正意义上摆脱股灾的心理阴影，而市场稍有风吹草动，则容易导致不少投资者 抛售离场。
　　显然，在现阶段内，无论是A股市场，还是市场投资者，都需要有一个疗伤的过程。然而，在实际操作中，该如何 对它们对症下药，实现真正有效的疗伤，将直接考验当下管理者的治市智慧。
　　在笔者看来，为市场“疗伤”，首先要建立起相对公平的市场制度环境以及交易环境。
　　从本质上来看，股市本身不会大规模创造财富，而是实现财富的再次分配过程。对此，在财富再次分配的过程中， 如何让财富再次分配显得相对公平，这将会是重中之重的任务。或许，这可以从长期以来市场依存大资金大机构与中小 投资者之间的持股成本差异化、交易制度的差异化、信息渠道的差异化等渠道进行对症下药。
　　与此同时，对于市场而言，股市急跌过后，仍对市场抱有忧虑，整体投资信心严重不足，这无疑反映在市场交易环 境不佳、投资回报预期不好等问题身上。
　　针对这一问题，建立起持续稳定健康的市场环境颇为关键，且必须注重股市投资与融资功能的均衡式发展，不应该 为了满足市场融资需求，而加快股市抽血机器的发动。同时，仍需要从降低投资者投资交易成本的角度出发，加大鼓励 市场长期投资的举措，并进一步加快引进长期资金的入市步伐，从本质上提升A股市场机构投资者的整体占比，但需要 让机构投资者在股票市场中起到积极健康的引导作用，从根本上减缓机构投资者比中小投资者投机性更浓厚的现象。
　　股灾风波虽过，但市场仍未走出股灾的阴霾，这既有市场自身不成熟、体系不完善的问题，也有部分投资者自身投 机性过高等问题，这确实值得我们去深刻反思。然而，深刻反思固然重要，但对症疗伤，却更为关键。
　　更多炒股投资策略，请关注www.d***大时代财经网，以“放眼全球，立足中国资本市场”为宗旨，全面开拓 财经、金融、证券市场研究业务，把握全球经济脉搏，紧跟市场经济动向，为广大股民提供手金融市场全面的信 息；为广大股民的投资决策保驾护航！