票据市场个案不会酿成股市流动性危机

对于近日曝出的农行39亿票据案，有市场人士担心可能酿成股市流动性危机。中国证券报认为，票据市场资金违规流入股市仅为个案且规模有限，相应的监管措施将收紧但不会采取“一刀切”方式。目前，股票市场资金面总体平稳，应不会受到票据市场个案的较大冲击。同时，货币环境整体宽松，央行近期连续进行公开市场操作，金融体系流动性将保持合理充裕局面。
　　农行39亿票据案正在侦查中，其对股票市场的冲击不宜夸大。据包钢股份股吧了解有券商机构分析，受该案影响，票据市场利率尽管有所攀升，但利率水平远没有达到2013年“钱荒”时期的水平，且目前表外流转票据的杠杆也远低于2013年时的高位水平，金融机构利用买入返售票据同业业务隐匿信贷规模、降低资本消耗业务也明显收敛。此外，票据业务一般具有真实贸易背景，有银行承兑、账户资金流转等诸多监管手段，资金违规流入股市仍为个案且规模有限。
　　对于票据市场风险排查可能引发的监管升级连锁影响，也要客观看待。一方面，在监管压力之下，存在违规行为的一些银行分支行面临填补缺口的资金补充压力，可能对资金市场造成局部扰动。但在监管层一直严格管控之下，这部分扰动因素也不宜夸大。有消息称，在2015年底，银监会专门针对票据市场发出相关通知，要求严控风险，部分银行在今年1月暂停了票据业务。另一方面，维护市场稳定是监管收紧的大前提，监管层不会采取简单粗暴的“一刀切”方式。票据业务兼有满足实体部门融资、金融部门资金拆借等多重属性，加强监管将考虑到票据业务与货币市场、实体经济联系紧密的特殊性，风险排查将具体问题具体分析。也就是说，监管政策收紧旨在防范发生系统性金融风险，确保金融机构合法合规运行，不会采取运动式执法、“一刀切”打压的做法，避免造成对市场逻辑和规律的破坏。
　　更重要的是，当前货币环境整体宽松，央行已对春节前后银行体系流动性管理作出具体安排，明确表示对于中期流动性需求将安排6000亿元以上资金予以支持。上周，央行连续开展逆回购、MLF（中期借贷便利）、SLO（短期流动性调节工具）等公开市场操作，净投放超过1.3万亿资金，短期资金供给。
　　据包钢股份股吧了解股票市场上，A股市场整体估值水平已回归至较合理区间，指数震荡筑底态势明显，资金面总体平稳。短期看，在取消预缴款制度等新的规则之下，新股发行对市场的“抽血”效应已经淡化，且首批新股募资规模不大，不会对市场资金面产生较大冲击。中长期看，对于注册制改革可能带来的新股扩容压力，证监会已多次明确表示，注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。更何况，股票市场今年将迎来养老金这一长期“活水”。机构普遍认为，在“资产荒”格局下，股票市场仍具有较高的吸引力，以部分居民财富转移和境内外机构资金为代表的增量资金入市意愿依然较强。

沪指震荡 市场情绪谨慎

受国际油价大涨以及股市全线反弹影响，沪指早盘高开0.6%，之后维持震荡走势。截至发稿，沪指涨逾1%，市场情绪谨慎，次新股涨幅靠前。
　　天信投资称， 从消息面来看，周末的消息面较为平静，也许这便是比较好的结果，因为在弱势的市场环境下没有利空的消息便是比较好的结果。所以短期来看，市场延续上周触底反弹的走势比较大，不过鉴于市场并未有领先的热点出现以及量能持续萎缩，市场的反弹力度将受到一定的制约，故谨慎仍然是必须要考虑的，故我们认为虽然股指目前处于筑底，但是其实处于筑底的初级阶段，所以短期投资仍需谨慎对待，建议投资者加仓或止损都不要急于一时，等盘面稳定后再做打算。
　　据包钢股份股吧http://www.gub***/list-349-1.html业内人士表示，大盘经过上轮下跌后，MACD指标能量柱开始向上收缩，表明杀跌动能逐步减少。近期市场虽然依旧较弱，但沪指5日线开始走平，市场有企稳迹象。KDJ指标底部转头，预示市场可能出现反弹。总体来看，在股市大幅反弹和市场逐步企稳的大背景下，市场或将以“婴儿底2”为据点发起反攻。投资者可适当仓位参与，重点关注供给侧改革等板块。
　　申万宏源称，中期调整趋势尚未结束，保存实力、等待机会。2015年5178以来的调整趋势尚未结束，主要原因是国内货币政策宽松余地下降，资金驱动型行情短期难以启动；其次，经济增速仍在下滑，上市公司盈利增速亦在下降，业绩驱动型行情也难以出现。因此，股价回归基本面仍是大趋势，考虑到目前市场的中位数市盈率仍在相对高位，未来仍有一定回归的空间。后，2016 年开启的供给侧改革将会所产生哪些影响，不确定性仍然较高，投资者风险偏好难以大幅提高。需要关注的事件：1)人民币汇率的波动；2)注册制推出的预期。3)美联储再次加息的预期；4)供给侧改革的进程。
　　中证投资表示，对于反弹的持续性还是要持谨慎的态度。首先，算上本周还有两周即是春节假期。对于大的资金来说，这段时间是垃圾时间，参与的积极性不会太高。而没有大资金的参与市场将很难形成像样的反弹，更别说反转。因此，这段时间将大概率是场内资金的辗转腾挪，反复震荡。其次，从宏观面上来看，市场并没有转好的迹象。这并不支持市场的持续走强。 因此，在操作上投资者以快进快出为宜。